Kojamo Oyj Pörssitiedote 11.2.2026 klo 8.00
Kojamo Oyj:n tilinpäätöstiedote 1.1.-31.12.2025
Liikevaihto ja nettovuokratuotto kasvoivat vuonna 2025 kiinteistöjen myynneistä
huolimatta, vuokrausaste parani läpi koko vuoden
Tämä on tiivistelmä vuoden 2025 tilinpäätöstiedotteesta, joka on
kokonaisuudessaan tämän tiedotteen liitteenä sekä ladattavissa yhtiön internet
-sivuilla osoitteessa www.kojamo.fi/sijoittajat.
Vertailuluvut suluissa viittaavat edellisvuoden vastaavaan jaksoon, ellei toisin
ole mainittu. Tässä tilinpäätöstiedotteessa esitetyt luvut perustuvat Kojamo
Oyj:n tilintarkastettuun tilinpäätökseen vuodelta 2025. Vuosineljänneksen lukuja
ei ole tilintarkastettu.
Yhteenveto loka-joulukuusta 2025
· Liikevaihto laski -1,8 prosenttia ja oli 111,7 (113,6) miljoonaa euroa.
· Nettovuokratuotto kasvoi 2,2 prosenttia ja oli 76,0 (74,4) miljoonaa euroa.
Nettovuokratuotto oli 68,1 (65,5) prosenttia liikevaihdosta.
· Tulos ennen veroja oli 17,8 (40,7) miljoonaa euroa. Tulokseen sisältyy -18,6
(3,9) miljoonan euron nettotulos sijoituskiinteistöjen käypään arvoon
arvostamisesta. Osakekohtainen tulos oli 0,06 (0,13) euroa.
· Kassavirta ennen käyttöpääoman muutosta (FFO) kasvoi 1,1 prosenttia ja oli
34,8 (34,5) miljoonaa euroa.
· Bruttoinvestoinnit olivat 14,8 (31,3) miljoonaa euroa eli 13,2 (27,5)
prosenttia liikevaihdosta.
Yhteenveto tammi-joulukuusta 2025
· Liikevaihto kasvoi 0,6 prosenttia ja oli 455,2 (452,4) miljoonaa euroa.
· Nettovuokratuotto kasvoi 1,6 prosenttia ja oli 307,7 (302,9) miljoonaa
euroa. Nettovuokratuotto oli 67,6 (66,9) prosenttia liikevaihdosta.
· Tulos ennen veroja oli 26,8 (26,3) miljoonaa euroa. Tulokseen sisältyy
-120,4 (-134,0) miljoonan euron nettotulos sijoituskiinteistöjen käypään arvoon
arvostamisesta sekä sijoituskiinteistöjen luovutusvoittoja ja -tappioita -2,6 (
-0,8) miljoonaa euroa. Osakekohtainen tulos oli 0,08 (0,09) euroa.
· Kassavirta ennen käyttöpääoman muutosta (FFO) laski 4,9 prosenttia ja oli
140,9 (148,2) miljoonaa euroa.
· Sijoituskiinteistöjen käypä arvo oli tilikauden päättyessä 7,6 (8,0)
miljardia euroa sisältäen 40,1 (0,0) miljoonaa euroa Myytävänä olevia
sijoituskiinteistöjä.
· Taloudellinen vuokrausaste oli tilikaudella 94,8 (91,5) prosenttia.
· Bruttoinvestoinnit olivat 42,5 (52,8) miljoonaa euroa eli 9,3 (11,7)
prosenttia liikevaihdosta.
· Osakekohtainen oma pääoma oli 14,89 (14,68) euroa ja oman pääoman tuotto oli
0,6 (0,6) prosenttia. Sijoitetun pääoman tuotto oli 2,1 (2,0) prosenttia.
· Osakekohtainen EPRA NTA (nettovarallisuus) nousi 0,6 prosenttia ja oli 18,61
(18,50) euroa.
· Rakenteilla oli tilikauden päättyessä 119 (119) Lumo-asuntoa.
· Hallituksen ehdotus osingoksi on 0,11 euroa osakkeelta.
Kojamon omistuksessa oli tilikauden lopussa 38 945 (40 973) vuokra-asuntoa.
Vuoden 2025 aikana valmistui 0 (354) asuntoa ja myytiin 2 028 (0) asuntoa.
Keskeiset tunnusluvut
10-12/ 10-12/ Muutos 2025 2024 Muutos
2025 2024 % %
Liikevaihto, M€ 111,7 113,6 -1,8 455,2 452,4 0,6
Nettovuokratuotto, M€ * 76,0 74,4 2,2 307,7 302,9 1,6
Nettovuokratuotto 68,1 65,5 67,6 66,9
liikevaihdosta, % *
Voitto/tappio ennen 17,8 40,7 -56,3 26,8 26,3 2,0
veroja, M€
*
Käyttökate (EBITDA), M€ 45,0 68,3 -34,2 147,8 131,3 12,6
*
Käyttökate 40,3 60,1 32,5 29,0
liikevaihdosta, % *
Oikaistu käyttökate 65,3 64,5 1,3 270,6 266,2 1,7
(Adjusted
EBITDA), M€ *
Oikaistu käyttökate 58,5 56,7 59,4 58,8
liikevaihdosta, % *
Kassavirta ennen 34,8 34,5 1,1 140,9 148,2 -4,9
käyttöpääoman
muutosta (FFO), M€ *
FFO liikevaihdosta, % * 31,2 30,3 31,0 32,8
FFO ilman 34,8 35,2 -1,1 140,9 149,0 -5,4
kertaluonteisia
kuluja, M€ *
Sijoituskiinteistöt, M€ 7 620,7 7 960,0 -4,3
¹⁾
Taloudellinen 94,8 91,5
vuokrausaste, %
Korollinen vieras 3 391,3 3 827,9 -11,4
pääoma, M€ *
²⁾
Oman pääoman tuotto-% 0,6 0,6
(ROE) *
Sijoitetun pääoman 2,1 2,0
tuotto-%
(ROI) *
Omavaraisuusaste, % * 45,4 43,2
Loan to Value (LTV), % 42,3 43,9
* ³⁾
EPRA Net Tangible 4 492,0 4 572,9 -1,8
Assets (NTA),
M€
Bruttoinvestoinnit, M€ 14,8 31,3 -52,7 42,5 52,8 -19,6
*
Henkilöstö tilikauden 256 256
lopussa
Osakekohtaiset 10-12/ 10-12/ Muutos 2025 2024 Muutos
tunnusluvut, € 2025 2024 % %
Osakekohtainen 0,14 0,14 0,0 0,57 0,60 -5,0
kassavirta ennen
käyttöpääoman muutosta
(FFO) *
Osakekohtainen tulos 0,06 0,13 -53,9 0,08 0,09 -11,1
Osakekohtainen EPRA NTA 18,61 18,50 0,6
Osakekohtainen oma 14,89 14,68 1,4
pääoma
Osinko/osake ⁴⁾ 0,11 - -
* Kojamo julkaisee
Euroopan
arvopaperimarkkinaviran
omaisen
(ESMA) ohjeiden
mukaisen
selostuksen
käyttämistään
vaihtoehtoisista
tunnusluvuista
Tilinpäätöstiedotteen
Tunnusluvut -osiossa
¹⁾ Sisältää Myytävänä
olevia
pitkäaikaisia
omaisuuseriä ²⁾
Ei sisällä Myytävänä
oleviin
pitkäaikaisiin
omaisuuseriin
liittyviä velkoja ³⁾ Ei
sisällä
Myytävänä olevia
pitkäaikaisia
omaisuuseriä ja niihin
liittyviä velkoja
⁴⁾ 2025: hallitus
esittää
yhtiökokoukselle, että
osinkoa
jaetaan 0,11
euroa/osake
Konsernin näkymät vuodelle 2026
Kojamo arvioi konsernin liikevaihdon vuonna 2026 olevan 484-497 miljoonaa euroa.
Lisäksi yhtiö arvioi konsernin kassavirran ennen käyttöpääoman muutosta (FFO)
vuonna 2026 olevan 147-157 miljoonaa euroa ilman kertaluonteisia kuluja.
Näkymät perustuvat yhtiön johdon arvioon liikevaihdon kehityksestä,
kiinteistöjen ylläpitokuluista ja korjauksista, hallintokuluista,
rahoituskuluista ja maksettavista veroista sekä johdon näkemykseen
toimintaympäristön kehityksestä.
Näkymissä on otettu huomioon arvio vuokrausasteesta ja vuokrien kehityksestä.
Näkymissä otetaan huomioon myös vaikutus 4 761 asunnon hankinnasta, joka
arvioidaan saatavan päätökseen 1. huhtikuuta 2026. Näkymissä ei ole otettu
huomioon mahdollisten tulevien ostojen ja myyntien vaikutuksia.
Yhtiön johto voi vaikuttaa liikevaihtoon ja kassavirtaan ennen käyttöpääoman
muutosta (FFO) yhtiön oman liiketoiminnan kautta. Yhtiön johto ei voi vaikuttaa
markkinoiden kehitykseen, säädösympäristöön eikä kilpailutilanteeseen.
Toimitusjohtajan katsaus
Liikevaihto ja nettovuokratuotto kasvoivat vuonna 2025 vuokrausasteen
parantumisen myötä. FFO laski edellisvuodesta kasvaneiden rahoituskulujen
seurauksena. Taseemme säilyi vahvana ja maksuvalmiutemme hyvänä.
Vuokrausasteemme kehittyi vahvasti koko vuoden nousten jokaisella
neljänneksellä. Koko vuoden kumulatiivinen vuokrausaste oli 94,8 prosenttia,
mikä oli yli kolme prosenttiyksikköä korkeampi kuin edellisenä vuonna.
Tyypillisesti vuokraus on loppuvuonna kesäkuukausia hiljaisempaa. Tästä
huolimatta onnistuimme parantamaan vuokrausastetta myös vuoden viimeisellä
neljänneksellä, jonka vuokrausaste nousi 96,3 prosenttiin kolmannen neljänneksen
96,1 prosentista.
Vuokramarkkinoiden tasapainottuminen jatkuu. Pääkaupunkiseudun
ylitarjontatilanne ei vielä viime vuonna purkautunut, vaikka joitakin
positiivisia merkkejä on ollut nähtävissä. Kaupunkien väliset erot ovat isot,
mikä heijastuu yhä hinnoitteluun. Pääkaupunkiseudun tullessa viiveellä perässä
Tampereen ja Turun vuokramarkkinat ovat jo pitkälti normalisoituneet. Vuokra
-asumista suosivat pitkän aikavälin trendit eivät ole muuttuneet. Vuokra
-asuminen lisääntyy suurimmissa kaupungeissa, ja väestönkasvu jatkuu vahvana
kasvukolmion kaupungeissa. Asuinrakentaminen on ollut kolme vuotta
poikkeuksellisen alhaista, eikä merkittävää kasvua odoteta alkaneen vuoden
aikana.
Transaktiomarkkina vilkastui viime vuonna, mutta volyymi jäi edelleen alhaiselle
tasolle. Asuntokiinteistöissä nähtiin muutama suurempi portfoliokauppa, joista
merkittävin oli Kojamon toteuttama portfolion myynti ulkomaisille rahastoille.
Ulkomaiset sijoittajat ovat muutenkin tukeneet markkinan elpymistä.
Olemme systemaattisesti panostaneet asiakaskokemuksen parantamiseen. Viime
vuonna tämä työ näkyi konkreettisesti asiakkaiden suositteluhalukkuuden
merkittävänä kasvuna. Vuoden lopussa NPS oli 57 nousten kolme pistettä
edellisvuodesta. Samanaikaisesti asukasvaihtuvuus on laskenut. Keskitymme
asiakaskokemuksen parantamiseen myös jatkossa, ja kehitämme myyntiä ja
asiakaskohtaamisia dataa, teknologiaa ja tekoälyä laajasti hyödyntäen.
Viime vuonna emme aloittaneet uusia kehityshankkeita vaan keskityimme olemassa
olevan asuntokantamme tehostamiseen. Ainoa käynnissä oleva hankkeemme
Helsingissä valmistuu talvella. Pääkaupunkiseudulla vuokra-asuntojen ylitarjonta
jatkuu edelleen, minkä lisäksi rakennuskustannukset ja muut hinnat ovat
pysytelleet korkeina. Tavoitteemme on kuitenkin palata kasvun vaiheeseen, ja
näemme valmiiden kohteiden oston houkuttelevampana vaihtoehtona omille
kehityshankkeille. Katsauskauden jälkeen olemme sopineet merkittävän kokoisen
asuntoportfolion ostosta. Kaupassa ostetaan 4 761 asuntoa, jotka sijaitsevat
parhailla paikoilla vahvasti kasvukeskuksiin painottuen. Portfolio on laadukas,
sopii erinomaisesti strategiaamme, ja se parantaa myös kassavirtaamme.
Rahoitusasemamme ja likviditeettitilanteemme ovat pysyneet vahvoina. Vuoden
aikana hyödynsimme sekä joukkovelkakirjamarkkinoita että pankkirahoitusta.
Laskimme liikkeeseen uuden 500 miljoonan euron suuruisen joukkovelkakirjalainan,
ja jälleenrahoitimme pankkirahoitusta yhteensä 275 miljoonan euron edestä.
Järjestelyillä pidensimme lainojen maturiteetteja ja vahvistimme
rahoitusasemaamme. Asuntoportfolion myynnistä saatuja varoja käytettiin velkojen
lyhentämiseen, mikä laski nettovelkojen määrää. Moody's vahvisti yhtiön Baa2
luottoluokituksen ja nosti näkymät vakaiksi. Lähdemme uuteen vuoteen hyvissä
asemissa.
Hiilineutraaliustyömme eteni suunnitelmien mukaisesti. Asuntokohtainen
hiilijalanjälki pieneni edellisvuodesta yli vuositavoitteemme, ja olemme jo yli
puolivälissä matkalla kohti kiinteistöjemme hiilineutraalia energiankäyttöä
vuoteen 2030 mennessä.
Vuosi 2025 ei vielä tuonut selvää käännettä kiinteistö- tai vuokra
-asuntomarkkinoille. Osoitimme kuitenkin kykymme kehittää toimintaamme ja
saavuttaa vahvoja tuloksia ilman, että markkinaympäristö tuki kehitystä. Haluan
esittää lämpimät kiitokset koko Kojamon henkilöstölle tuloksellisesta ja
vastuullisesta työstä vuoden aikana. Kiitän myös asiakkaitamme,
yhteistyökumppaneitamme ja osakkeenomistajiamme pitkäjänteisestä yhteistyöstä ja
luottamuksesta Kojamoon.
Reima Rytsölä
toimitusjohtaja
Tiedotustilaisuus ja webcast
Kojamo järjestää institutionaalisille sijoittajille, analyytikoille ja medialle
suunnatun tiedotustilaisuuden 11.2.2026 klo 9.30 pääkonttorillaan
osoitteessa Mannerheimintie 168A, Helsinki. Tilaisuuden kieli on englanti.
Tilaisuuden jälkeen medialla on mahdollisuus esittää kysymyksiä myös suomeksi.
Tilaisuutta voi seurata suorana webcast-lähetyksenä. Lähetykseen ei tarvitse
rekisteröityä etukäteen. Tiedotustilaisuutta voi seurata
osoitteessa: https://kojamo.events.inderes.com/q4
-2025 (https://eur03.safelinks.protection.outlook.com/?url=https%3A%2F%2Fkojamo.e
vents.inderes.com%2Fq4
-2025&data=05%7C02%7Ceero.sampo%40kojamo.fi%7C7797278c1af7470b2fd608de538b1cfe%7C
bc727d7a3368492686f40972d3ac4637%7C0%7C0%7C639040054134037800%7CUnknown%7CTWFpbGZ
sb3d8eyJFbXB0eU1hcGkiOnRydWUsIlYiOiIwLjAuMDAwMCIsIlAiOiJXaW4zMiIsIkFOIjoiTWFpbCIs
IldUIjoyfQ%3D%3D%7C0%7C%7C%7C&sdata=vKvMXZqk2BdNg3834po3oRmVSumDiqD3vHu6uhaY%2B44
%3D&reserved=0).
Tiedotustilaisuuteen voi osallistua myös puhelimitse. Osallistuminen
telekonferenssiin edellyttää rekisteröitymistä oheisen linkin
kautta: https://events.inderes.com/kojamo/q4-2025/dial
-in (https://eur03.safelinks.protection.outlook.com/?url=https%3A%2F%2Fevents.ind
eres.com%2Fkojamo%2Fq4-2025%2Fdial
-in&data=05%7C02%7Ceero.sampo%40kojamo.fi%7C7797278c1af7470b2fd608de538b1cfe%7Cbc
727d7a3368492686f40972d3ac4637%7C0%7C0%7C639040054134013111%7CUnknown%7CTWFpbGZsb
3d8eyJFbXB0eU1hcGkiOnRydWUsIlYiOiIwLjAuMDAwMCIsIlAiOiJXaW4zMiIsIkFOIjoiTWFpbCIsIl
dUIjoyfQ%3D%3D%7C0%7C%7C%7C&sdata=2O271rhPMuEimFWy1ZMxnqcpOdzWj4PFlB6YrOO6jE8%3D&
reserved=0). Rekisteröidyttyäsi saat puhelinnumeron ja konferenssitunnuksen,
joiden avulla telekonferenssiin liitytään.
Webcast-lähetys tallennetaan, ja se on myöhemmin saatavilla yhtiön
verkkosivuilla https://kojamo.fi/sijoittajat/tiedotteet-ja
-julkaisut/taloudelliset-raportit/.
Lisätiedot:
Niina Saarto, Director, Treasury & Investor Relations, Kojamo Oyj, puh. 020 508
3283, niina.saarto@kojamo.fi
Erik Hjelt, talousjohtaja, Kojamo Oyj, puh. 020 508 3225, erik.hjelt@kojamo.fi
Jakelu:
Nasdaq Helsinki, Irish Stock Exchange, keskeiset tiedotusvälineet
Kojamo on Suomen suurin yksityinen asuntosijoitusyhtiö ja yksi suurimmista
investoijista Suomessa. Tehtävämme on luoda parempaa kaupunkiasumista. Lumo
tarjoaa ympäristöystävällistä asumista ja palveluita kaupunkilaiselle, joka
arvostaa laatua ja vaivattomuutta. Kehitämme aktiivisesti
sijoituskiinteistöjemme arvoa rakennuttamalla uutta, ostamalla ja kehittämällä
olemassa olevaa kiinteistökantaa. Haluamme olla asumisen edelläkävijä ja
asiakkaan ykkösvalinta. Kojamon osake on listattu Nasdaq Helsinki Oy:n
päälistalla. https://kojamo.fi/